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車王蘋論-油價下跌 政府補助不公
| 因受美國次級房貸之影響，根據環球透視機構之預測，今年全球的經濟成長率將由去年的3.7%降為3.3%。2月9日在東京召開之七大工業國G7財經首長會議亦看壞「鼠」年經濟。受世界經濟成長減緩的影響，開年以來不只造成世界股市大幅下挫，國際油價（WTI）亦曾下探每桶87美元。最近才因奈及利亞游擊隊攻擊油田及委內瑞拉總統查維茲威脅對美國中斷供油，而大幅回升到93美元。 |
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未來油價是否會繼續上漲，或者會因世界景氣趨緩而對近年來持續高漲的油價產生壓抑，甚至造成國際油價崩跌？筆者認為經濟成長減緩確會對未來油價上漲產生壓抑作用，但卻不至於造成油價的崩跌，今年油價仍將居高不下。茲分析如次：國際油價由2003年的平均每桶30.9美元，逐年上漲至今年2月11日的93美元，但其上漲的原因並非供給不足所致。根據國際能源總署資料，除2007年外，2004年世界石油總供給皆比總需求每日多出77~82萬桶。
造成近年國際油價上漲的真正原因，實是以避險基金為主的國際金融炒家，利用石油市場普遍擔心油供不足的心理炒作的結果。這可由目前期貨交易量已佔世界石油需求量三分之二以上，以及期貨的淨多頭數量和油價漲跌亦步亦趨加以印證。炒作資金則來自近年來偏低的利率環境及氾濫的國際熱錢。
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景氣趨緩油價不崩
現在世界景氣出現趨緩現象會進一步壓抑世界石油需求，並造成油價下跌，但相信不會造成油價崩跌。主要原因有二：
其一，OPEC可減產保價。因即令油價上漲已有效抑制世界石油需求的成長，讓世界石油需求量成長率由2004年的4%降至2006~2007年的1%。OPEC為因應需求成長減緩，從2007年起已開始減產保價，減幅雖僅1.3%，但必要時應可擴大其減幅而不致過度影響其市佔率及石油收入。目前OPEC市場佔有率為40%，遠高於1986年油價崩跌時的30%。
其二，如前所述，超低的利率環境及充裕的國際熱錢是造成近年來油價飆漲的主要成因。為因應次級房貸的衝擊，美國聯邦準備理事會於2007年底及2008年初將聯邦貸款利率分次由5.25%下調為3%，上周英國也跟進降息。國際上超低的利率及充裕資金環境仍然存在，這將持續支撐石油期貨炒作及國際油價。
為因應這種經濟景氣減緩但國際油價仍居高不下的情勢，政府目前的油價凍漲政策必須改變。因價格不敷生產成本，已造成中油公司月虧60億元以上，凍漲至年底中油公司今年將由去年的盈餘150億元轉為虧損720億元，約佔2006年政府赤字的70%，並侵蝕一半以上的中油資本額。
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柴油調幅大於汽油
以國庫補貼油價等同於讓納稅人補貼用油者，不符社會公平正義原則。低於國際水準的能源價格也影響能源使用效率，並讓我國已失控的溫室氣體排放進一步惡化。國內油價反映國際油價而調整，各國皆然，國內消費者卻反應強烈，主要是「什麼都漲只有所得沒漲」所致。為減輕油價調漲對消費者之衝擊，政府宜摒除補助政策改採促進經濟發展及國民所得的正面作法。
若油價恢復浮動，則調價公式宜做修正。過去四年柴油及燃料油價調幅遠大於汽油。柴油及燃料油主要做為生產用及中低收入家庭使用之大眾運輸工具上，汽油則主要為收入較高的開車族所用。這種作法違反照顧社會弱勢的政策並使所得分配進一步惡化。
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作者為中央研究院經濟所研究員
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